债市流动性堪忧?附买回利率波动剧,徒增债券交易难


债市流动性堪忧?附买回利率波动剧,徒增债券交易难

美国隔夜借贷利率 9 月中旬曾因流动性突然短缺的关係而跳升至 10%,引起全球哗然,这增加了交易商贷款及持有公债的成本,影响至今仍余波荡漾。部分投资人担忧,债券交易难度恐因而增加。

华尔街日报 7 日报导,债市并没有特定的中央交易所,也缺少交易对象,在市场面临压力时,买卖价差可能会非常大,也因此债市投资人对流动性都相当关注。另外,公司债发行量相对少、特色又各异,也会增加交易难度。

交易商通常会借钱持有公债,协助客户交易并管理风险。Northern Trust 短债部门主管 Peter Yi 说,倘若附买回利率居高不下,造市的经济效益将减少许多,这可能导致交易商对客户想出售的债券挑挑拣拣,使交易在市场压力骤增时难度更高。

银行存款準备金缩水,加上大型企业报税日截止及公债标售案开始交割等因素撞在一起,导致美国附买回利率(repo rate)9 月暴冲。联準会已赶紧为短期货币市场注资,压低附买回利率与联邦基金利率。

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